미국 경제의 질주 2023년 3분기에도 이어져

어떤 부문이 경제성장을 주도했나?

어떤 부분이 성장을 주도하는 지 살펴보기 위해, 투자와 소비 그리고 정부지출 등 핵심적인 지출 부문 별로 성장 기여를 측정하면 아래 <그림>과 같습니다. 여기서 성장 기여도란, 각 부문이 전체의 성장에 얼마나 기여했는지를 측정한 것입니다. 예를 들어 재화에 대한 소비가 경제 성장에 1.1% 포인트 기여했다는 것은 2023년 3분기 미국 GDP 성장(4.9%)에서 1.1% 포인트는 이 부문이 설명할 수 있다는 뜻입니다.

경제성장을 주도한 것은 민간 소비로, 재화에 대한 소비가 1.1% 포인트 그리고 서비스 소비가 1.6% 포인트의 성장 기여도를 기록했습니다. 즉 소비 증가 만으로 2.7% 성장할 수 있었다는 이야기가 되겠습니다. 여기에 주거용 투자(Residential Investment)가 드디어 플러스 성장 기여(+0.15% 포인트)를 기록한 데다, 재고 변화(Change in Private Inventories)가 1.34% 포인트의 성장 기여를 달성했습니다. 건설경기가 살아나 가는 가운데 주거용 투자가 늘어나고, 기업들이 미래 경기에 대한 자신감을 가지면서 본격적으로 재고를 확충한 덕분이라 하겠습니다.

성장 탄력이 둔화되겠지만.. 쉽게 꺾이기는 쉽지 않아

최근 고용지표 흐름을 감안할 때, 민간소비의 증가세는 앞으로 계속될 가능성이 높아 보입니다. 더 나아가 주거용 투자도 신규 주택 수요가 매우 강하기에, 완만한 회복세를 이어갈 것으로 예상됩니다. 다만 기업재고는 감소세로 돌아설 여지가 있는 것 같습니다. 경기가 좋다고 하지만, 2023년 3분기에 급격한 증가세가 나타났기에 조정 흐름이 나타날 가능성이 높기 때문입니다.

따라서 민간소비와 주거용 투자의 증가 흐름 속에 2023년 4분기에도 미국 경제는 높은 성장세를 지속할 가능성이 높지만, 탄력은 다소 둔화될 것으로 예상됩니다.

<그림> 미국의 신규 주택 착공과 판매 추이(천 호)

️⭐핵심 요약⭐

1. 최근 발표된 미국의 2023년 3분기 성장률은 4.9%라는 놀라운 성과를 기록했습니다.
2. 연준의 금리인상이 거듭되고 있음에도 성장 탄력이 강화된 이유는 주거용 투자와 재고투자가 회복된 데다, 고용 호조에 힘입어 강력한 소비 증가가 출현했기 때문입니다.
3. 물론 재고투자의 탄력은 다소 둔화될 것으로 예상되나, 주거용투자 및 민간소비에 힘입어 4분기에도 꾸준한 성장세가 출현할 것으로 기대됩니다.