[그림] 중국 제조업 구매관리자 지수(base=50)
적자를 기록한 중국 제조업체 비율, 30% 넘어서!
다른 나라 정부는 자국 기업이 중국의 저가 경쟁업체에 밀려날 것을 우려하고 있습니다. 하지만 8월 5일, 전 세계는 중국 생산업체들이 그들 만의 큰 문제에 직면해 있다는 사실을 조금이나마 상기하게 되었습니다. 위기에 처한 부동산 개발업체, 에버그란데가 소유한 전기차 제조업체 헝치(Hengchi)는 투자자들에게 자회사 중 두 곳이 파산 위기에 처했다고 밝혔습니다. 이 그룹은 원래 2025년까지 연간 100만 대의 전기차를 판매할 계획이었지만, 경쟁이 치열해지면서 작년에는 1,389대 판매에 그쳤습니다.
산업 생산의 과잉은 전기차에만 국한되지 않습니다. 중국 국가통계국에 따르면 6월 말 기준 약 30%의 산업 기업이 적자를 기록했으며, 이는 1998년 아시아 금융위기 당시 최고치를 기록한 것을 넘어선 수치입니다. 50만 개 이상의 기업을 대상으로 한 설문조사에 따르면 올해 상반기에 산업 기업의 상황이 놀라울 정도로 악화되어 적자 기업의 수가 44%나 급증했습니다.
[그림] 적자를 기록한 제조업 비율(붉은 실선, 좌축) vs. 적자기업(회색 막대, 우축)
수요 둔화로 과잉 설비 문제 부각!
최근 몇 년 동안 중국의 지도자 시진핑이 선호하는 제조업 분야에 유인물, 저렴한 대출, 정부의 직접 투자가 쏟아졌고, 그 결과 괄목할 만한 성과를 거두었습니다. 중국은 전기차와 리튬 이온 배터리 분야에서 세계적인 리더가 되었습니다.
하지만 경제가 약화되고 소비가 위축되고 있습니다. 최근 몇 달 동안 국내 자동차 판매는 전년 대비 감소했습니다. 8월 7일에 발표된 데이터에 따르면 7월 수출은 기대치를 밑돌았습니다. 한편, 부채가 많은 지방 정부들도 어려움을 겪고 있는 기업에 대한 지원에 인색해지고 있습니다.
[그림] 중국 월별 수출액(10억 달러)
전기차, 태양광, 반도체 산업 현황 점검
이코노미스트는 시 주석이 가장 선호하는 세 가지 산업(전기차, 태양광 모듈, 반도체)을 조사했습니다.
전기차부터 살펴봅시다. 2023년 초부터 최소 8개의 대형 자동차 제조업체가 생산을 중단하거나 중단했습니다. 그 파장은 공급망 전반에 걸쳐 나타나고 있습니다. 대형 자동차 부품 공급업체인 칭다오 하이테크 몰드(Qingdao Hi-Tech Moulds)는 올해 초 성명에서 자동차 제조업체인 하이피(HiPhi)의 생산 중단으로 순이익이 최대 60%까지 떨어질 수 있다고 경고했습니다. 자동차 산업 물류 공급업체인 SAIC 안지 로지스틱스는 또 다른 자동차 제조업체인 Aiways가 대금을 지불하지 못해 파산했다고 밝혔습니다. 또 다른 자동차 제조업체인 레브데오(Levdeo)는 공급업체, 대리점, 은행에 40억 위안(5억 5천만 달러)의 미지급금을 남겼습니다. 일각의 추산에 따르면, 지난해 중국에서 약 5만 2,000개의 전기차 관련 기업이 문을 닫았는데, 이는 전년 대비 거의 90% 증가한 수치라고 합니다.
중국의 태양광 산업도 공급 과잉으로 어려움을 겪고 있습니다. 올해 태양광 모듈 가격이 평균 생산 원가 이하로 떨어짐에 따라, 많은 기업이 감산에 돌입했습니다. 다른 기업들은 시장 진출 계획을 취소했습니다. 태양광 부품 제조업체인 해태솔라(Haitai Solar)는 가격이 더 떨어질 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 업계에서 가장 큰 생산 업체들은 생존에 도움이 될 현금을 보유하고 있습니다. 다른 많은 제조업과 마찬가지로, 태양광 산업에서 가장 큰 압박을 받고 있는 것은 소규모 공급업체들입니다.
반도체 산업에서도 지각 변동이 일어나고 있습니다. 한 업계 관계자는 "쉽게 시장 점유율을 확보하기 위해" 저가형 칩 부품에 투자를 집중해 왔다고 지적합니다. 이러한 부품은 현재 공급 과잉 상태이며 이를 생산하는 많은 기업이 실패하고 있습니다. 기업 데이터를 수집하는 Qichacha에 따르면 2023년에 약 1만 1,000개의 반도체 관련 기업이 폐업한 것으로 나타났습니다. 중국 언론에 보도된 이 수치는 정확하지만 "너무 민감한" 수치이기 때문에 더 이상 제공할 수 없다고 밝혔습니다.
중국 중앙 정부는 중국 제조업체들이 받고 있는 압박을 인식하기 시작했습니다. 시진핑 주석은 최근 일부 친환경 기술에 대한 과잉 투자를 인정했습니다. 앞으로 격렬한 경쟁 및 파산의 시기를 피하기는 어려울 것입니다.
강한 자만이 살아남는다
시진핑 주석은 여러 산업 분야에서 글로벌 시장에서 승리할 수 있는 첨단 기술 챔피언을 육성하려는 야망을 품었습니다. 이를 위한 국가 지원은 일반적으로 지방 정부를 통해 이루어졌으며, 많은 지방 정부가 무분별하게 지출하여 경쟁력이 없는 소규모 공급업체가 무수히 생겨났습니다. 게다가 지방 정부가 쌓아놓은 부채로 인해 어려움을 겪는 산업 기업을 구제하는 것이 과거보다 더 어려워졌습니다.
현재 60조 위안에 달하는 부채를 안고 있는 도시와 지방 정부는 지출을 억제하라는 지시를 받고 있습니다. 실패한 투자는 재정 상태를 더욱 악화시키고 있습니다. 저장성(浙江省)의 대형 태양광 기업 아이캉(Aikang)의 몰락은 저장성 지도자들에게 우려의 대상이 되고 있습니다. 이에 저장성 정부는 태양광산업의 통합을 장려하기 시작했습니다.
하지만 이는 쉽지 않을 것입니다. 공급과잉 부문의 기업 대부분은 더 많은 기업을 인수하는 것이 아니라 생산 능력을 줄이려 들 것이기 때문입니다. 태양광 산업에서 인수 대상은 많지 않을 것이라고 컨설팅 회사인 트리비움의 코시모 리스는 말합니다. 점점 줄어드는 성공적인 전기차 회사들이 실패한 브랜드를 인수할 가능성은 낮으며, 이는 더 이상 자동차의 기능을 유지하는 데 필요한 소프트웨어 업데이트를 받을 수 없는 기존 고객에 대한 책임까지 떠안아야 하는 일이 될 수 있기 때문입니다.
중국 정치국은 7월 회의에서 시장이 취약한 생산업체를 걸러내고 강력한 생산업체를 육성해야 한다고 말했습니다. 시간이 지나면 중국에서 가장 생산성이 높은 제조업체에 더 많은 자본과 노동력이 할당되어 더 강력한 제조업체가 될 것입니다. 그러나 그것은 고통스러울 것입니다.