11월 다섯째 주 증시 정리

미국 3분기 GDP 잠정치 예상보다 높게 나왔지만 … 2024년 큰 폭 둔화 예상돼

11월 29일(수), 미국의 3분기 GDP 잠정치가 발표되었어요.

미국 GDP

• 미국 3분기 GDP 성장률 5.2%(QoQ) 집계 … 예상치(5.0%) 상회

미국의 GDP 성장률 잠정치는 이전 속보치(4.9%)보다 0.3%p 높은 수치로 발표되었어요.

이 수치에 대해 전문가는 GDP 성장률이 높게 집계된 것은 정책 인센티브로 인한 일시적 투자 증가가 원인이라며, 24년 이후의 GDP 성장률이 크게 둔화될 것이라 예상했어요.

네드 데이비스 리서치는 기업들의 비주거용 고정투자는 올해 반도체 법(CHIPs)의 인센티브로 인한 것이다. 다음 분기 이후 줄어들 것으로 예상한다. 정부 부양책의 영향력이 24년 부터 줄어들 것이고, 통화정책 역시 제약적이기에 GDP 성장률이 크게 둔화할 것으로 예상한다고 분석했어요.

미국 FED 베이지북 공개 … 경제 성장률 5% 넘지만 금리 인상 가능성 낮아

같은 날, 미국 FED는 베이지북을 공개했어요

베이지북 속 어떤 경제 전망이 담겨 있을까요?

지난 보고서(10월 18일) 이후 전반적인 경제 활동이 둔화되었으며 임의소비재 및 내구재 판매가 부진하다. 또한 노동 수요는 완화세이고, 임금 압력 또한 낮아지고 있다.인플레이션 역시 크게 둔화하였다.

요약하자면, 소비, 노동시장, 물가가 안정돼 경기가 둔화하고 있다는 내용이네요!

베이지북의 내용에 대해 전문가는 5%가 넘는 경제 성장률에도 불구하고 경기가 둔화되고 있다. 따라서 FED는 앞으로 세 번의 회의에서 금리 동결 결정을 내릴 수 있을 것이라고 분석했어요.

BMO는 3분기 경제 성장률이 5%를 넘는 수준이지만 베이지북은 경기가 둔화하고 있음을 시사한다. 금리 인상과 노동시장 여건 완화로 인해 소비자 수요가 느려지고 있다. 따라서 FED는 앞으로 세 번의 회의에서 금리 동결 결정을 내릴 수 있을 것이라고 분석했네요.

미국 개인소비지출 물가지수 내림세에 … 2024년 금리 인하 기대감 높아져

11월 30일(목), 미국 10월 근원 개인소비지출 물가지수가 발표되었어요.

미국 근원 개인소비지출 물가지수

• 미국 10월 근원 개인소비지출 물가지수 3.5%(YoY) 집계 … 예상치(3.5%) 부합

미국 10월 근원 개인소비지출 물가지수는 내림세를 유지하고 있네요!

이 수치에 대해 전문가는 근원 물가지수가 FED 목표에 근접했다며,
다음 FOMC에서 내년 금리 인하 고려에 대한 신호를 보낼 것으로 기대된다고 분석했어요.

조셉 브루셀라스 RSM 이코노미스트는 근원 물가를 연율 환산할 시 2.5% 수준이다. 24년 중반 기준금리를 인하해야 한다는 목소리가 커지는 가운데, 다음 FOMC에서 내년 금리 인하 고려를 포함해 더욱 균형 잡힌 방식으로의 전환에 대한 신호를 보낼 것으로 기대된다고 분석했네요.

한국 기준금리 동결 결정 … 한은 “기준 금리 인하 바람직하지 않아”

그리고 같은 날, 한국의 11월 기준 금리 결정이 있었어요.

한국 기준금리 결정

• 한국 11월 기준 금리 3.50% 동결 결정 … 예상치(3.50%) 부합

한국은 7차례 연속 기준 금리를 동결했네요!

이 수치에 대해 한은은 금리 인하 가능성에 대해 바람직하지 않다며,
금리 인하 시 부동산 가격이 올라가는 등 중장기 문제가 있기 때문이라고 분석했어요.

이창용 한국은행 총재는 금리 인하는 바람직하지 않다. 섣불리 금리를 인하해 경기 부양을 하면 부동산 가격이 올라가는 등 중장기 문제로 이어질 수 있다. 저성장 문제는 재정이나 통화정책이 아닌 구조조정을 통해 해결할 문제라고 분석했네요.

한국 11월 무역수지 발표 … 26개월래 최대 규모 흑자폭 기록

12월 01일(금), 한국의 수출입동향이 발표되었어요.

한국 수출입동향

• 한국 11월 무역수지 38.0억 달러 집계 … 이전치(16.3억 달러) 상회

한국 11월 무역수지는 6개월 연속 흑자네요!

이 수치에 대해 전문가는 수출, 무역수지, 반도체 수출 부문이 모두 플러스를 달성함에 따라 수출 우상향 모멘텀이 확고해졌다고 분석했어요.

방문규 산업부 장관은 수출, 무역수지, 반도체 수출 부문이 모두 플러스를 달성했다. 수출액의 우상향 모멘텀이 확고해졌으며, 이후로도 상승세 유지를 위해 지원책을 마련 예정이라고 발언했네요.

중국 서비스 구매관리자지수 발표 … 소비지출 감소로 경기 반등세 감소해

11월 30일(목), 중국 11월 서비스 구매관리자지수가 발표되었어요.

중국 구매관리자지수

• 중국 11월 서비스 구매관리자지수 50.2 집계 … 예상치(51.1) 하회

중국 11월 서비스 구매관리자지수는 올해 최저치를 기록했네요!

이 수치에 대해 전문가는 서비스업 경기 반등세가 줄어들고 있으며,
고용시장 불경기로 인해 추가 소비 지출이 감소했다고 분석했어요.

블룸버그는 주택 판매 감소가 가구, 인테리어, 가전에 대한 수요를 억제하고 있으며, 올해 초반 주된 경기 회복 동력이던 서비스업 경기 반등세가 줄어들고 있다. 또한 불경기인 고용시장이 소비 지출을 감소시켰다고 분석했네요.

유로존 소비자물가지수 28개월래 최저치 집계 … 금리 인하 가능성 높아지나

같은 날, 유로존의 11월 소비자물가지수가 발표되었어요.

유로존 소비자물가지수

• 유로존 11월 소비자물가지수 2.4%(YoY) 집계 … 예상치(2.7%) 하회

유로존 소비자물가지수는 내림세를 유지 중이네요!

이 수치에 대해 전문가는 예상보다 인플레이션 둔화 폭이 크기 때문에,
이후 ECB가 금리를 인하할 가능성이 높아질 것이라 분석했어요.

앤드루 케닝햄 캐피털이코노믹스 이코노미스트는 인플레이션 둔화가 예상보다 큰 폭으로 나타나고 있다. 24년 이후로도 인플레이션이 하락 추세를 보일 가능성이 큰 상황이며, 이에 따라 ECB가 금리를 인하할 가능성이 높아질 것이라고 분석했어요.